====== Финансовые метрики и показатели эффективности ======

Финансовый анализ — ключевой элемент при оценке целесообразности инвестиций в ЦОД. Любой проект — строительство, модернизация, переход на облачные или колокационные мощности — требует бизнес-обоснования, выраженного через показатели **окупаемости (ROI)**, **совокупной стоимости владения (TCO)** и **чистой приведённой стоимости (NPV)**.  
Эти метрики позволяют сопоставить варианты инвестиций, управлять бюджетом и выбирать наиболее экономически обоснованные решения.

===== Цели и значение финансового анализа =====

Финансовый анализ в проектах ЦОД преследует три цели:
  * показать ожидаемую отдачу от инвестиций;
  * определить приоритеты при ограниченных ресурсах;
  * объединить инженерные и финансовые аспекты для принятия решений.

<WRAP info>
• Любой проект рассматривается как инвестиция с расчётом возврата средств.  
• Анализ помогает сопоставить строительство, аренду и облачные решения.  
• Важно фиксировать допущения, границы точности и вариации прогнозов.
</WRAP>

===== Типичные ошибки =====

<WRAP important>
• Подгонка ROI/TCO под заранее выбранное решение.  
• Отсутствие анализа чувствительности (тарифы, курс, энергопотребление).  
• Игнорирование дробления бюджетов между IT, CRE и эксплуатацией.
</WRAP>

===== Разделение ответственности и бюджета =====

Расходы на ЦОД часто распределены между CRE, IT и Facilities, что ведёт к:
  * дублированию затрат и неэффективным модернизациям;
  * искажению совокупной стоимости владения (TCO).

<WRAP tip>
Рекомендуется сквозная модель бюджетирования и единая ответственность за энергию, инфраструктуру и IT.
</WRAP>

===== Совокупная стоимость владения (TCO) =====

TCO (**Total Cost of Ownership**) охватывает все прямые и косвенные затраты за жизненный цикл системы:
  * капитальные вложения — закупка, монтаж, ввод в эксплуатацию;
  * эксплуатационные расходы — обслуживание, энергия, ремонты;
  * утилизация — демонтаж, переработка оборудования.

<WRAP center>
$$
TCO = C_{capex} + C_{opex} + C_{decom}
$$
</WRAP>

===== Окупаемость инвестиций (ROI) =====

ROI (**Return on Investment**) показывает финансовую эффективность:

<WRAP center>
$$
ROI = \frac{(Доходы - Затраты)}{Затраты} \times 100\%
$$
</WRAP>

Применим как к прямым доходам, так и к экономии OPEX.

===== Формулы и табличные функции =====

Удобные функции таблиц (Excel/LibreOffice):
  * **PV(rate,nper,pmt,fv)** — приведённая стоимость,
  * **NPV(rate,value1,…)** — чистая приведённая стоимость,
  * **IRR(values,[guess])** — внутренняя норма доходности,
  * **NPER(rate,pmt,pv,[fv])** — период до окупаемости при постоянном потоке.

===== Приведённая стоимость (PV) =====

Один будущий платёж *a* через *n* периодов при ставке *i*:

<WRAP center>
$$
PV_n = \frac{a}{(1+i)^n}
$$
</WRAP>

Регулярные одинаковые платежи (аннуитет):

<WRAP center>
$$
PV_A = \frac{a}{i}\!\left(1 - \frac{1}{(1+i)^n}\right),\qquad
PV_{\infty} = \frac{a}{i}
$$
</WRAP>

===== Временная стоимость денег (Time Value of Money) =====

<WRAP center>
$$
PV = \frac{FV}{(1 + r)^n}
$$
</WRAP>

где *r* — ставка дисконтирования, *n* — число периодов.

===== Стоимость капитала (WACC) =====

<WRAP center>
$$
WACC = \frac{E}{V} R_e + \frac{D}{V} R_d (1 - T)
$$
</WRAP>

где *E* и *D* — доли собственного и заемного капитала, *V=E+D*; *R_e*, *R_d* — требуемые доходности; *T* — налог.

===== Чистая приведённая стоимость (NPV) =====

<WRAP center>
$$
NPV = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + r)^t}
$$
</WRAP>

Положительный NPV означает создание стоимости.

<WRAP info>
Пример: инвестиции 7 000 $ и экономия 1 000 $/год в течение 10 лет при 5 % дают \(NPV \approx 722\).
</WRAP>



===== Точка безубыточности (Break-even) =====

Момент, когда суммарный дисконтированный поток покрывает инвестиции:
<WRAP center>
$$
NPV = 0
$$
</WRAP>
В таблицах удобно искать через **NPER** по заданной ставке и платежу.

===== Индекс прибыльности (Profitability Index) =====

<WRAP center>
$$
PI = \frac{PV(\text{будущих доходов})}{\text{Начальные инвестиции}}
$$
</WRAP>

PI > 1 — проект целесообразен.

===== Внутренняя норма доходности (IRR) =====

<WRAP center>
$$
0 = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + IRR)^t}
$$
</WRAP>

<WRAP center> $$ \text{IRR} \approx 7.07\% \quad\Rightarrow\quad NPV = \sum_{t=0}^{10}\frac{CF_t}{(1+0.0707)^t}=0 $$ </WRAP>

<WRAP important>
IRR некорректен для сравнения проектов с разными сроками и может иметь несколько корней при изменении знака потоков.
</WRAP>

===== Сопоставление NPV и IRR =====

<WRAP info>
• **NPV** — абсолютный прирост стоимости, лучше для сравнения проектов разного масштаба/сроков.  
• **IRR** — относительная доходность, удобна как порог (сравнение с WACC/ставкой кредита).  
• Для ранжирования и отбора в портфель предпочтительно использовать NPV и PI, дополняя IRR.
</WRAP>

===== Компоненты TCO и ROI =====

  * **Капитальные** — проектирование, закупка, монтаж, ввод.  
  * **Модернизация** — апгрейд, продление ресурса.  
  * **Операционные** — обслуживание, энергия, расходники.  
  * **Доходы/экономия** — PUE-улучшения, SLA, оптимизация площадей.  
  * **Конец жизненного цикла** — демонтаж, утилизация, реализация.  
  * **Экология/репутация** — стоимость CO₂, «зелёные тарифы», бренд-риски.

===== Экологические и репутационные аспекты =====

  * налоговые льготы за ВИЭ; внутренний «углеродный» прайс;  
  * сертификаты возобновляемой энергии;  
  * репутационные эффекты несоблюдения требований.

<WRAP info>
В модели целесообразно задавать внутреннюю стоимость углерода и учитывать «зелёные» премии/скидки при закупке энергии.
</WRAP>

===== Итог =====

Финансовые показатели ROI, TCO, NPV и IRR дают комплексную оценку жизненного цикла ЦОДа:
  * учитывают потоки, стоимость капитала и риски;  
  * позволяют сравнивать сценарии;  
  * интегрируют экономические, инженерные и экологические факторы.

<WRAP tip>
**Ключевые идеи**
  * PV — база дисконтирования; NPV — абсолютный эффект; IRR — порог доходности.  
  * PI помогает ранжировать проекты при ограниченном бюджете.  
  * WACC — корректная ставка для приведения потоков.  
  * Break-even по дисконтированным потокам отличается от простого срока окупаемости.  
  * Для портфельного выбора — NPV+PI; IRR сверяют с WACC.  
  * В TCO сравнивают CAPEX+OPEX+Decom за срок службы, включая экологические эффекты.
</WRAP>

===== Особенности применения финансовых метрик в России =====

Термины **ROI**, **NPV**, **IRR**, **TCO** адаптированы к отечественным стандартам планирования и сметного нормирования и используются также в пояснительных записках (раздел 12) по **ПП РФ № 87**. Для госпроектов ключевые — **NPV**, **срок окупаемости** и эффективность в рублях с учётом инфляции и ставок ЦБ.

==== ROI (окупаемость инвестиций) ====

В практике чаще применяют **срок окупаемости**; процентный ROI используют в корпоративных моделях и для энергоэффективных апгрейдов.

<WRAP info>
ROI трактуется как «срок возврата капитальных вложений (лет)»; полезен для предварительного отбора.
</WRAP>

==== NPV (чистая приведённая стоимость) ====

Признан **Минэкономразвития РФ** базовым показателем эффективности. Расчёт в рублях с учётом инфляции; ставка дисконтирования — по ключевой ставке ЦБ + премия за риск или внутренний **WACC**.

<WRAP center>
$$
NPV = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + E)^t}
$$
</WRAP>

<WRAP tip>
Ориентиры: госпроекты — 8–12% дисконт; частные ЦОДы — WACC порядка 10–20%.
</WRAP>

==== IRR (внутренняя норма доходности) ====

Используется как порог доходности: проект эффективен при **IRR > ставка кредита или WACC**.

<WRAP center>
$$
0 = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + IRR)^t}
$$
</WRAP>

<WRAP info>
Для инфраструктурных объектов IRR 12–18% считается устойчивым; термин «внутренняя рентабельность» — допустим.
</WRAP>

==== TCO (совокупная стоимость владения) ====

Широко применяется в IT/энергетике как аналитический показатель для сравнения «строить vs колокейт», вариантов ИБП/охлаждения и жизненного OPEX.

<WRAP tip>
Обосновывает более высокий CAPEX ради меньшего OPEX; учитывайте региональные тарифы и ГИС ЦС.
</WRAP>

==== WACC (средневзвешенная стоимость капитала) ====

Используется как ставка дисконтирования в моделях NPV/IRR.

<WRAP center>
$$
WACC = \frac{E}{V} R_e + \frac{D}{V} R_d (1 - 0.2)
$$
</WRAP>

==== Документы и ПП № 87 ====

Результаты расчётов фиксируются в:
  * **ТЭО** и **ФЭО**;  
  * **пояснительной записке раздела 12** (ПП № 87), включая ссылки на сметные нормативы, индексы и обоснование инвестиций.

<WRAP info>
С 2023 года (ПП № 717) допускается включать обоснования ROI/TCO/NPV и данные по объектам-аналогам с положительным заключением в части смет.
</WRAP>

==== Налоговый и бухгалтерский учёт ====

  * Амортизация по НК РФ (линейная/ускоренная).  
  * Переоценка активов — РСБУ/МСФО.  
  * Энергоэффективные мероприятия — возможен инвестиционный вычет (ст. 286.1 НК РФ).  
  * Пересчёт смет — индексы Минстроя и ГИС ЦС.

==== Практика ЦОД ====

  * CAPEX до 70% стоимости; высокая зависимость от тарифов и WACC.  
  * Учитывать остаточную стоимость при демонтаже.  
  * Для Tier III/IV — согласование инженерной и инвестиционной моделей.  
  * ROI/NPV — аргументы на защите, а не нормативы.

<WRAP tip>
**Ключевые особенности российской практики**
  * Акцент на **NPV** и **срок окупаемости**; ROI/IRR — вспомогательные индикаторы.  
  * Ставка дисконтирования: **ключевая ставка ЦБ + риск-премия** или **WACC**.  
  * **TCO** — основной инструмент обоснования энергоэффективных решений.  
  * Результаты закрепляются в **ТЭО/ФЭО** и разделе 12 **ПП № 87**.
</WRAP>