Инструменты пользователя

Инструменты сайта

Вы посетили:
topics:06:metrics

Различия

Показаны различия между двумя версиями страницы.

Ссылка на это сравнение

Предыдущая версия справа и слеваПредыдущая версия
Следующая версия		Предыдущая версия
topics:06:metrics [2025/10/09 18:09] – admintopics:06:metrics [2025/10/09 18:49] (текущий) – [Чистая приведённая стоимость (NPV)] admin
Строка 12: Строка 12:
  
 <WRAP info> <WRAP info>
-• Любой проект должен рассматриваться как инвестиция, с оценкой возврата средств.   +• Любой проект рассматривается как инвестиция с расчётом возврата средств.   
-• Финансовый анализ помогает сопоставить внутренние и внешние формы предоставления услуг (строительство, аренда, облачные решения).   +• Анализ помогает сопоставить строительство, аренду и облачные решения.   
-• Важно фиксировать допущения, границы точности и вариации прогнозов — это ключ к корректной интерпретации ROI/TCO.+• Важно фиксировать допущения, границы точности и вариации прогнозов.
 </WRAP> </WRAP>
  
Строка 20: Строка 20:
  
 <WRAP important> <WRAP important>
-• Использование ROI/TCO для оправдания уже принятого инженерного решения.   +• Подгонка ROI/TCO под заранее выбранное решение.   
-• Отсутствие анализа чувствительности (вариаций тарифов, курса, энергопотребления).   +• Отсутствие анализа чувствительности (тарифы, курс, энергопотребление).   
-• Игнорирование влияния организационного деления бюджетов между IT и недвижимостью.  +• Игнорирование дробления бюджетов между IT, CRE и эксплуатацией.
 </WRAP> </WRAP>
  
 ===== Разделение ответственности и бюджета ===== ===== Разделение ответственности и бюджета =====
  
-Расходы на ЦОД часто распределены между разными департаментами (CRE, IT, Facilities). Это приводит к: +Расходы на ЦОД часто распределены между CRE, IT и Facilities, что ведёт к: 
-  * дублированию затрат; +  * дублированию затрат и неэффективным модернизациям; 
-  * неэффективности при модернизации; +  * искажению совокупной стоимости владения (TCO).
-  * искажению оценки совокупной стоимости владения (TCO).+
  
 <WRAP tip> <WRAP tip>
-Оптимально объединять управление инфраструктурой, IT и энергопотреблением в единую структуру или вводить сквозные модели бюджетирования.+Рекомендуется сквозная модель бюджетирования и единая ответственность за энергию, инфраструктуру и IT.
 </WRAP> </WRAP>
  
 ===== Совокупная стоимость владения (TCO) ===== ===== Совокупная стоимость владения (TCO) =====
  
-TCO (**Total Cost of Ownership**) отражает все прямые и косвенные затраты за жизненный цикл системы.   +TCO (**Total Cost of Ownership**) охватывает все прямые и косвенные затраты за жизненный цикл системы:
-Примерная структура:+
   * капитальные вложения — закупка, монтаж, ввод в эксплуатацию;   * капитальные вложения — закупка, монтаж, ввод в эксплуатацию;
   * эксплуатационные расходы — обслуживание, энергия, ремонты;   * эксплуатационные расходы — обслуживание, энергия, ремонты;
Строка 49: Строка 47:
 $$ $$
 </WRAP> </WRAP>
- 
-TCO применяется для минимизации суммарных затрат при сохранении требуемой функциональности. 
  
 ===== Окупаемость инвестиций (ROI) ===== ===== Окупаемость инвестиций (ROI) =====
  
-ROI (**Return on Investment**) показывает финансовую эффективность проекта.+ROI (**Return on Investment**) показывает финансовую эффективность:
  
 <WRAP center> <WRAP center>
Строка 62: Строка 58:
 </WRAP> </WRAP>
  
-Если ROI > 0, проект приносит прибыль.   +Применим как к прямым доходам, так и к экономии OPEX.
-ROI может быть рассчитан как по прямым доходам, так и по экономии эксплуатационных затрат.+
  
-===== Временная стоимость денег (Time Value of Money) =====+===== Формулы и табличные функции =====
  
-Одна и та же сумма денег имеет разную ценность во времени.   +Удобные функции таблиц (Excel/LibreOffice): 
-Причины: +  * **PV(rate,nper,pmt,fv)** — приведённая стоимость, 
-  * инфляция; +  * **NPV(rate,value1,…)** — чистая приведённая стоимость, 
-  * альтернативная доходность капитала (ставка процента); +  * **IRR(values,[guess])** — внутренняя норма доходности, 
-  * риски недополучения доходов.+  * **NPER(rate,pmt,pv,[fv])** — период до окупаемости при постоянном потоке.
  
-При оценке инвестиций используется **дисконтирование**:+===== Приведённая стоимость (PV) ===== 
 + 
 +Один будущий платёж *a* через *n* периодов при ставке *i*:
  
 <WRAP center> <WRAP center>
 $$ $$
-PV = \frac{FV}{(1 + r)^n}+PV_n = \frac{a}{(1+i)^n}
 $$ $$
 </WRAP> </WRAP>
  
-где   +Регулярные одинаковые платежи (аннуитет):
-*PV* — приведённая стоимость,   +
-*FV* — будущая стоимость,   +
-*r* — ставка дисконтирования,   +
-*n* — количество периодов.+
  
-===== Стоимость капитала (Cost of Capital) =====+<WRAP center> 
 +$$ 
 +PV_A = \frac{a}{i}\!\left(1 - \frac{1}{(1+i)^n}\right),\qquad 
 +PV_{\infty} = \frac{a}{i} 
 +$$ 
 +</WRAP>
  
-Стоимость капитала — это минимальная доходность, необходимая для оправдания инвестиций.   +===== Временная стоимость денег (Time Value of Money) =====
-На практике используется показатель **WACC (Weighted Average Cost of Capital)**:+
  
 <WRAP center> <WRAP center>
 $$ $$
-WACC = \frac{E}{V} \cdot R_e + \frac{D}{V} \cdot R_d \cdot (1 - T)+PV = \frac{FV}{(1 + r)^n}
 $$ $$
 </WRAP> </WRAP>
  
-где   +где *r* — ставка дисконтирования, *n* — число периодов.
-*E* — собственный капитал,   +
-*D* — заемный капитал,   +
-*V = E + D*,   +
-*Rₑ* — требуемая доходность на собственный капитал,   +
-*R_d* — ставка по долгам,   +
-*T* — налоговая ставка.+
  
-===== Период окупаемости (ROI Period) =====+===== Стоимость капитала (WACC) =====
  
-Продолжительность оценки ROI зависит от: +<WRAP center> 
-  * срока службы оборудования; +$$ 
-  * типа инвестиций (модернизация, новое строительство); +WACC = \frac{E}{V} R_e + \frac{D}{V} R_d (1 - T) 
-  * учётной политики компании.+$$ 
 +</WRAP>
  
-Для энергоэффективных решений часто используется сокращённый период (3–5 лет) с расчётом IRR и NPV.+где *E* и *D* — доли собственного и заемного капитала, *V=E+D*; *R_e*, *R_d* — требуемые доходности; *T* — налог.
  
 ===== Чистая приведённая стоимость (NPV) ===== ===== Чистая приведённая стоимость (NPV) =====
- 
-NPV (**Net Present Value**) — сумма всех денежных потоков (положительных и отрицательных), приведённых к текущему моменту: 
  
 <WRAP center> <WRAP center>
Строка 125: Строка 115:
 </WRAP> </WRAP>
  
-где *CFₜ* — чистый денежный поток в период *t*, *r* — ставка дисконтирования.   +Положительный NPV означает создание стоимости.
-Если NPV > 0 — проект создаёт добавленную стоимость для бизнеса.+
  
-===== Внутренняя норма доходности (IRR) =====+<WRAP info> 
 +Пример: инвестиции 7 000 $ и экономия 1 000 $/год в течение 10 лет при 5 % дают \(NPV \approx 722\). 
 +</WRAP>
  
-IRR (**Internal Rate of Return**) — ставка дисконтирования, при которой NPV = 0.   + 
-Показывает предельную доходность, при которой проект остаётся безубыточным.+ 
 +===== Точка безубыточности (Break-even) ===== 
 + 
 +Момент, когда суммарный дисконтированный поток покрывает инвестиции: 
 +<WRAP center> 
 +$$ 
 +NPV = 0 
 +$$ 
 +</WRAP> 
 +В таблицах удобно искать через **NPER** по заданной ставке и платежу. 
 + 
 +===== Индекс прибыльности (Profitability Index) ===== 
 + 
 +<WRAP center> 
 +$$ 
 +PI = \frac{PV(\text{будущих доходов})}{\text{Начальные инвестиции}} 
 +$$ 
 +</WRAP> 
 + 
 +PI > 1 — проект целесообразен. 
 + 
 +===== Внутренняя норма доходности (IRR) =====
  
 <WRAP center> <WRAP center>
Строка 139: Строка 151:
 </WRAP> </WRAP>
  
-Проект считается эффективным, если IRR > WACC.+<WRAP center> $$ \text{IRR} \approx 7.07\% \quad\Rightarrow\quad NPV = \sum_{t=0}^{10}\frac{CF_t}{(1+0.0707)^t}=0 $$ </WRAP> 
 + 
 +<WRAP important> 
 +IRR некорректен для сравнения проектов с разными сроками и может иметь несколько корней при изменении знака потоков. 
 +</WRAP> 
 + 
 +===== Сопоставление NPV и IRR =====
  
 <WRAP info> <WRAP info>
-• NPV показывает абсолютный прирост стоимости,   +• **NPV** — абсолютный прирост стоимости, лучше для сравнения проектов разного масштаба/сроков.   
-• IRR — относительную доходность,   +• **IRR** — относительная доходность, удобна как порог (сравнение с WACC/ставкой кредита).   
-• ROI — простое соотношение прибыли и затрат.   +• Для ранжирования и отбора в портфель предпочтительно использовать NPV и PI, дополняя IRR.
-Эти показатели применяются совместно для полной картины инвестиционной эффективности.+
 </WRAP> </WRAP>
  
 ===== Компоненты TCO и ROI ===== ===== Компоненты TCO и ROI =====
  
-Основные категории затрат: +  * **Капитальные** — проектирование, закупка, монтаж, ввод.   
-  * **Капитальные** — проектирование, закупка, монтаж, ввод в эксплуатацию; +  * **Модернизация** — апгрейд, продление ресурса.   
-  * **Модернизация** — апгрейд систем, продление ресурса, повышение эффективности; +  * **Операционные** — обслуживание, энергия, расходники.   
-  * **Операционные** — обслуживание, электроэнергия, расходные материалы; +  * **Доходы/экономия** — PUE-улучшения, SLA, оптимизация площадей.   
-  * **Доходы и экономия** — возврат инвестиций через оптимизацию энергопотребления, SLA, площадей; +  * **Конец жизненного цикла** — демонтаж, утилизация, реализация.   
-  * **Конец жизненного цикла** — демонтаж, утилизация, продажа оборудования; +  * **Экология/репутация** — стоимость CO₂, «зелёные тарифы», бренд-риски.
-  * **Экологические факторы** — стоимость выбросов CO₂, «зелёные тарифы», репутационные риски.+
  
 ===== Экологические и репутационные аспекты ===== ===== Экологические и репутационные аспекты =====
  
-Современные ЦОДы оцениваются не только по ROI, но и по устойчивости: +  * налоговые льготы за ВИЭ; внутренний «углеродный» прайс;   
-  * налоговые льготы за использование возобновляемой энергии; +  * сертификаты возобновляемой энергии;   
-  * внутренний «углеродный» налог за превышение выбросов; +  * репутационные эффекты несоблюдения требований.
-  * стоимость углеродных сертификатов; +
-  * репутационные потери бренда при несоблюдении экологических норм.+
  
 <WRAP info> <WRAP info>
-• Финансовые модели всё чаще включают **внутреннюю стоимость углерода (Internal Carbon Price)**.   +В модели целесообразно задавать внутреннюю стоимость углерода и учитывать «зелёные» премии/скидки при закупке энергии.
-• Использование возобновляемой энергии и «зелёных» сертификатов снижает долгосрочные издержки и риски.   +
-• Репутационный капитал (brand value) становится частью финансовых активов.+
 </WRAP> </WRAP>
  
 ===== Итог ===== ===== Итог =====
  
-Финансовые показатели ROI, TCO, NPV и IRR обеспечивают комплексную оценку жизненного цикла ЦОДа: +Финансовые показатели ROI, TCO, NPV и IRR дают комплексную оценку жизненного цикла ЦОДа: 
-  * учитывают денежные потоки, стоимость капитала и риски; +  * учитывают потоки, стоимость капитала и риски;   
-  * позволяют сравнивать альтернативные сценарии;+  * позволяют сравнивать сценарии;  
   * интегрируют экономические, инженерные и экологические факторы.   * интегрируют экономические, инженерные и экологические факторы.
  
 <WRAP tip> <WRAP tip>
 **Ключевые идеи** **Ключевые идеи**
-  * ROI и TCO — базовые показатели инвестиционной эффективности.   +  * PV — база дисконтирования; NPV — абсолютный эффект; IRR — порог доходности.   
-  * NPV и IRR позволяют учесть временной фактор и стоимость капитала.   +  * PI помогает ранжировать проекты при ограниченном бюджете.   
-  * Разделение бюджетов между подразделениями искажает финансовую картину.   +  * WACC — корректная ставка для приведения потоков.   
-  * «Зелёные» и энергоэффективные проекты повышают долгосрочную доходность.   +  * Break-even по дисконтированным потокам отличается от простого срока окупаемости.   
-  * Сбалансированное использование ROI, NPV, IRR и TCO обеспечивает обоснованность решений по развитию ЦОД.+  * Для портфельного выбора — NPV+PI; IRR сверяют с WACC.   
 +  * В TCO сравнивают CAPEX+OPEX+Decom за срок службы, включая экологические эффекты.
 </WRAP> </WRAP>
 +
 +===== Особенности применения финансовых метрик в России =====
 +
 +Термины **ROI**, **NPV**, **IRR**, **TCO** адаптированы к отечественным стандартам планирования и сметного нормирования и используются также в пояснительных записках (раздел 12) по **ПП РФ № 87**. Для госпроектов ключевые — **NPV**, **срок окупаемости** и эффективность в рублях с учётом инфляции и ставок ЦБ.
 +
 +==== ROI (окупаемость инвестиций) ====
 +
 +В практике чаще применяют **срок окупаемости**; процентный ROI используют в корпоративных моделях и для энергоэффективных апгрейдов.
 +
 +<WRAP info>
 +ROI трактуется как «срок возврата капитальных вложений (лет)»; полезен для предварительного отбора.
 +</WRAP>
 +
 +==== NPV (чистая приведённая стоимость) ====
 +
 +Признан **Минэкономразвития РФ** базовым показателем эффективности. Расчёт в рублях с учётом инфляции; ставка дисконтирования — по ключевой ставке ЦБ + премия за риск или внутренний **WACC**.
 +
 +<WRAP center>
 +$$
 +NPV = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + E)^t}
 +$$
 +</WRAP>
 +
 +<WRAP tip>
 +Ориентиры: госпроекты — 8–12% дисконт; частные ЦОДы — WACC порядка 10–20%.
 +</WRAP>
 +
 +==== IRR (внутренняя норма доходности) ====
 +
 +Используется как порог доходности: проект эффективен при **IRR > ставка кредита или WACC**.
 +
 +<WRAP center>
 +$$
 +0 = \sum_{t=0}^{n} \frac{CF_t}{(1 + IRR)^t}
 +$$
 +</WRAP>
 +
 +<WRAP info>
 +Для инфраструктурных объектов IRR 12–18% считается устойчивым; термин «внутренняя рентабельность» — допустим.
 +</WRAP>
 +
 +==== TCO (совокупная стоимость владения) ====
 +
 +Широко применяется в IT/энергетике как аналитический показатель для сравнения «строить vs колокейт», вариантов ИБП/охлаждения и жизненного OPEX.
 +
 +<WRAP tip>
 +Обосновывает более высокий CAPEX ради меньшего OPEX; учитывайте региональные тарифы и ГИС ЦС.
 +</WRAP>
 +
 +==== WACC (средневзвешенная стоимость капитала) ====
 +
 +Используется как ставка дисконтирования в моделях NPV/IRR.
 +
 +<WRAP center>
 +$$
 +WACC = \frac{E}{V} R_e + \frac{D}{V} R_d (1 - 0.2)
 +$$
 +</WRAP>
 +
 +==== Документы и ПП № 87 ====
 +
 +Результаты расчётов фиксируются в:
 +  * **ТЭО** и **ФЭО**;  
 +  * **пояснительной записке раздела 12** (ПП № 87), включая ссылки на сметные нормативы, индексы и обоснование инвестиций.
 +
 +<WRAP info>
 +С 2023 года (ПП № 717) допускается включать обоснования ROI/TCO/NPV и данные по объектам-аналогам с положительным заключением в части смет.
 +</WRAP>
 +
 +==== Налоговый и бухгалтерский учёт ====
 +
 +  * Амортизация по НК РФ (линейная/ускоренная).  
 +  * Переоценка активов — РСБУ/МСФО.  
 +  * Энергоэффективные мероприятия — возможен инвестиционный вычет (ст. 286.1 НК РФ).  
 +  * Пересчёт смет — индексы Минстроя и ГИС ЦС.
 +
 +==== Практика ЦОД ====
 +
 +  * CAPEX до 70% стоимости; высокая зависимость от тарифов и WACC.  
 +  * Учитывать остаточную стоимость при демонтаже.  
 +  * Для Tier III/IV — согласование инженерной и инвестиционной моделей.  
 +  * ROI/NPV — аргументы на защите, а не нормативы.
 +
 +<WRAP tip>
 +**Ключевые особенности российской практики**
 +  * Акцент на **NPV** и **срок окупаемости**; ROI/IRR — вспомогательные индикаторы.  
 +  * Ставка дисконтирования: **ключевая ставка ЦБ + риск-премия** или **WACC**.  
 +  * **TCO** — основной инструмент обоснования энергоэффективных решений.  
 +  * Результаты закрепляются в **ТЭО/ФЭО** и разделе 12 **ПП № 87**.
 +</WRAP>
 +
 +
 +
  
topics/06/metrics.1760033383.txt.gz · Последнее изменение: — admin